環保風暴加速行業洗牌 聚脲噴涂機涂料化工品會否掀起漲價潮

　　為攻堅大氣污染防治，打贏藍天保衛戰，高排放產業限定區域不再僅僅限于京津冀及周邊，長三角一市三省、汾渭平原等區域也將納入。近期，江蘇、山東、浙江、天津、廣東、山西等地紛紛出臺針對化工企業的整治方案，涉及城市數量將從此前的“2+26”個增長至80個。業內人士認為不銹鋼球閥，這也意味著2018年下半年新一輪化工行業大洗牌即將開始。

　　環保風暴升級，會否掀起化工品漲價潮?

　　環保成供應端緊張變量

　　為打贏藍天保衛戰，2018年以來，全國多地相繼出臺多種針對環境污染的法律制度，不僅覆蓋的范圍越來越廣，問責辦法也未來越嚴酷。

　　生態環境部環境監察局局長田為勇6月尾曾透露表現，本輪督查覆蓋范圍更廣，從京津冀及周邊28城擴展到80個城市。生態環境部還將對工業企業環境違法題目集中、大氣污染防治推進不力、責任落實不到位、大氣污染題目十分凸起的城市，進行掛牌督辦或公開約談，嚴正量化問責。

　　“在經濟發展新常態下，環保成為影響化工行業供應端的緊張變量。”知情人士透露表現，伴隨“兩高”關于環境污染刑事案件的司法詮釋出臺、各類環保政策和法案的實施，國內環保安全要求賡續進步、各地治理實行力度加大。部分企業因環保不達標或難以承受生產中處理成本的增長而減產停產，對行業的供應端和需求端都產生較大影響。隨著當局部門后續對于環境治理力度的增強，違法監管趨嚴以及企業自身清潔生產正視程度的持續提拔，化工行業有望加速鐫汰落后能耗。

　　“國內化工行業的環保風暴其實去年就已啟動，今年2月份漸漸增強百度搜索優化，首先是2月7日生態環境部召開的第一輪環保督查回頭看，對于華東、華南、西北、東北、西南五個督查中間所在地進行重點監察。”

　　業內專家透露表現：“國內環保巡查從2016年開始至今已經常態化。”環保巡查一方面是因為企業排放不達標，造成污染越發緊張，客觀上是珍愛環境的一種舉動;另一方面，也可以視為提拔企業經營門檻、鐫汰中小不達標企業的一種供應側改革舉動。

　　中小型聚脲噴涂機涂料企業受挫

　　值得一提的是，此輪環保督查回頭看強調避免“一刀切”，但對違法企業果斷“切一刀”。

　　“這個變化較于前期有很大提高，區分了大小廠的不同類型，下流部分小型工廠因為排污不達標，導致工廠生產裝配降幅或歇工整理，而大型工廠因為環保團體達標，此次督查并未受到影響，部分廠家開工率維持在90%左右。”

　　業內人士透露表現：“因為環保巡查的常態化和賡續深入，國內中小型化工企業的生產受到了極大影響。其中，污染較大的是煤化工企業，因此淄博網絡公司，PVC、甲醇、尿素、乙二醇企業都將受到影響。”

　　“環保政策對化工品的影響重要表現在三個維度：一是催生供應側改革——鐫汰落后產能;二是限定產業鏈上下流的裝配開工率;三是引發下流訂單轉移。”

　　業內人士認為，環保政策的影響力度和化工行業特征緊密相干。對于油化工鏈條來說，中上游是以兩桶油或者大的民營企業為主的壟斷格局，大多比較規范，受到環保因素影響不大;對于煤化工鏈條來說，煤炭行業多是受到環保整治的主力軍，上游落后產能被鐫汰都是環保催生的供應側改革服從;而化工行業下流多為完全競爭企業，小、散、亂的特點使得其受環保的影響尤其之多。“PP下流的塑編企業、PTA下流的織造行業、印染行業以及PVC上游電石行業、瀝青都是重點受到波及的品種。”

　　以PVC和甲醇為例，PVC上游電石生產集中在西北地區，因此，每年冬季都會受到環保影響。此外，因為國家加大了對汞媒排放要求，因此，中小企業生產必須要對自身設備進行升級，但這是中小企業無法承受的，因此，事實上，環保巡查政策推出實現了加快產能出清的作用;而甲醇的焦爐氣產能集中在山東、山西等地，上述地區均為環保巡查重點區域，因此焦爐氣產能受環保的影響也較大。

　　從產業發展角度來看，經歷多年低迷后，化工行業投資意愿雖漸漸開始有所回升，在環保監管趨嚴的大形勢下，中小產能復產及新建產能的釋放被進一步限定，行業在建工程總額經過延續10個季度負增加后才剛開始由負轉正，考慮到前期部分低效產能的持續退出及資本開支向龍頭公司集中，將來產能釋放將較為有序。

　　要看終端市場“臉色”

　　現實上，在此之前，化工行業在近幾年已出現過三次大規模的整治情況。

　　據介紹，2015年、2016年對于PVC上游電石行業的環保整治鐫汰了一部分落后產能，使得PVC產業鏈從過剩產能周期漸漸進入產能低速投放期。從去年到今年，對于各地區噴水織機的關停也使得下流布匹出現一布難求的火爆場面。再就是對于聚烯烴的下流整治，使得訂單從小廠轉移至大廠，規范了整個市場舉動。

　　從團體商品市場角度來看，目前國內商品價格持續上漲，一方面受外部擾動因素以及人民幣貶值的進口價格上升影響，另一方面也是受通脹預期影響。在這種情況下，國內化工品大趨勢仍將向上。而環保限產對化工品價格將會起到火上澆油的作用，或將擴大商品漲幅，這對于改善企業經營狀態，加快產業整合力度，促進行業集中度從而提拔企業競爭力有極大幫助。

　　在新一輪化工行業大洗牌來臨之際，環保因素其實并不是主導因子，多數化工品的低庫存、需求淡季不淡基本面支持成為此次漲價的主推手。

　　“但目前對國內終端市場能否承受化工品價格持續上漲存疑，在這種情況下，一旦終端市場沒有跟進，工業品價格上漲將很難持續。”業內人士透露表現。

　　A股方面，專家建議重點關注四條投資主線：其一，部分產業鏈一體化、成本及環保上風凸起，隨著產能釋放、新品投產有望持續妥當增加的行業龍頭;其二，新建裝配規模偉大、技術領先且一體化程度較高的民營煉化產業;其三，供應側改革下景氣持續向上的細分子行業;其四，產業趨勢下發展空間廣闊、業績增加較為確定的優質資產。